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王小广评论:房地产调控再临变数

icon 2012-10-11 10:04:50
icon 1830860

摘要:研究表明,房价上涨的原因是住房投机比重过高的情况下货币的长期过量供给,流行的观点如城镇化加快推动论、刚性需求甚至是“丈母娘”拉动论、土地稀缺论等都不可靠。

  高层视点

  王小广

  国家行政学院研究员

  各种经济数据显示,房市调控又到了关键时刻,前期的积极成效可能正化为乌有,抢地、炒房再次成为疯狂的游戏。

  研究表明,房价上涨的原因是住房投机比重过高的情况下货币的长期过量供给,流行的观点如城镇化加快推动论、刚性需求甚至是“丈母娘”拉动论、土地稀缺论等都不可靠。

  正是2011年的货币政策调整使房价上涨的环境发生了逆转性变化,导致坚不可催的房市开始松动。主要体现有二:

  一是宏观层面,金融货币由过度宽松转为稳健适中,使房市上涨的宏观面发生较大改变,特别是去年四季度后,银行面临可贷资金不足,金融体系出现内生的紧缩机制时,房市增长变为无本之木,许多房企面临较大的资金压力,一些企业面临资金链的断裂。

  二是微观层面,流入房地产的资金流增长出现了明显放慢态势。2011年四季度,流入房市的资金出现了少见的零增长,这是个逆转性的变化,与宏观金融面的变化相结合,使房市出现了明显的向下调整“拐点”。

  到今年一季度、二季度,房市资金增长仍然低迷,从这一形势看,房地产5、6月份回暧是缺乏资金面支持的,而主要是因为“赌博效应”、“降价效应”、“忽悠效应”等短期现象,不具有长期性。只要货币政策仍然坚持稳健,房市调控政策不动摇,房市调整仍将是大趋势。

  但是,在经济缺乏内在增长基础的情况下,当下消费、出口均明显不足,稳增长政策无论动机如何,一个结果就是保房市、甚至可能支持房地产泡沫。因为过去企业长期高投资形成的产能、产量,没有最终需求的支撑,最终只能转为产品闲置、库存。如果多供给货币、多投放信贷,实体经济难以恢复,而最终需求不可能短期创造,结果只是形成资产泡沫。

  最近中央的万亿资金,地方的17万亿投资,看起来都不是有意向房地产开“闸”,但客观上,只要有过量流动性,房市必然是最大受益者。多放货币,房市成为最大的“蓄水池”,这已被反复证明。

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